Koncern vs Moderbolag: Vilken finansiell data ska du titta på?

När du läser en årsredovisning eller hämtar finansiella rapporter via ett API kommer du att märka att bolag rapporterar sina siffror på två nivåer: Koncern (Consolidated) och Moderbolag (Parent Company). Att veta skillnaden är avgörande för att inte göra felaktiga värderingar.

Vad är skillnaden?

Kort förklarat definieras de två redovisningsnivåerna så här:

• Koncernen (Consolidated): Visar de sammanlagda siffrorna för moderbolaget och samtliga dotterbolag (underkoncerner) som om de vore en enda ekonomisk enhet. Interna transaktioner och försäljning mellan bolag inom koncernen är borttagna (eliminerade).
• Moderbolaget (Parent Company): Visar endast siffrorna för det översta legala bolaget (modersällskapet). Det visar inte dotterbolagens faktiska omsättning eller skulder, utan endast moderbolagets egna fordringar och bokförda aktievärde i dotterbolagen.

När ska du använda vad?

I de allra flesta fall är det **koncernsiffrorna** du vill titta på när du värderar ett traditionellt operativt bolag (t.ex. Volvo AB, Ericsson eller H&M). Det är på koncernnivå som den faktiska försäljningen till slutkunder och de verkliga rörelsekostnaderna syns.

Det finns dock viktiga undantag där **moderbolagets** siffror är mer relevanta:

• Investmentbolag: Bolag som Investor AB, Industrivärden eller Latour fungerar som förvaltare. Deras koncernomsättning kan vara missvisande eftersom de konsoliderar vissa innehav men inte andra. Att analysera moderbolagets balansräkning ger ofta en renare bild av den faktiska kassan, nettoskuldsättningen och substansvärdet.
• Utdelningskapacitet: Ett moderbolag kan enligt svensk lagstiftning endast dela ut vinstmedel som finns tillgängliga i det legala moderbolaget (fritt eget kapital). Även om koncernen gör en rekordvinst, kan moderbolaget vara begränsat i sin utdelning om inte dotterbolagen först har skickat upp koncernbidrag.

Hantera detta i BörsAPI

BörsAPI separerar koncern- och moderbolagsdata tydligt genom parametern entity_type.

Som standard returnerar API-anropen alltid koncernsiffror (CONSOLIDATED). Om du vill hämta moderbolagets siffror för t.ex. Investor AB (för att göra en substansvärdesanalys), skickar du med parametern:

curl -H "Authorization: Bearer fd_din_api_nyckel" \
  "https://borsapi.se/api/v1/companies/SE0015811963/reports?entity_type=PARENT&report_type=BR"

Detta säkerställer att du får rätt uppsättning siffror beroende på vilken typ av bolag du analyserar.